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引言:春节以来,伴随着熊市期间估值杀跌以及业绩出清的尾声,随着国内经济的修复以及政策的持续发力,一波估值修复行情随即展开。而随着指数不断刷新年内新高以及核心资产的持续上行,估值修复行情逐步接近尾声。虽然宏观经济整体修复股票配资杠杆平台,但微观企业盈利仍在磨底,这种趋势下,股市可能需要一段震荡或者调整继续等待盈利的真正兑现!
众所周知,在熊市过程中,市场一般都会经历杀估值以及杀业绩的一个完整过程,而在这个过程中,指数都会经历一轮漫长以及惨痛的下跌。而在“双杀”趋于结束之际,也往往是牛熊转换的重要时刻。去年四季度以来,伴随着国内经济由衰退逐步进入复苏,在政策的持续发力下,持续杀跌的股市熊市走到了尽头,在指数触底回升的过程中,熊转牛的大趋势已经悄然开启。
对于熊转牛而言,实际上也会经历一个估值修复以及业绩提振的过程。当前而言,在宏观经济修复以及行业景气度变化之际,市场正在上演熊转牛当中的估值修复行情。只不过,在指数持续上行站上3100点以及和核心资产持续走高之后,当前估值修复行情可能逐步接近尾声。比如截至2024年5月6日,沪深300的PETTM估值为12.16X,如果以近三年、五年和十年的时间维度看,沪深300指数在此期间的估值分位值分别为59.2%、49.8%和44.2%,并不算一个十分低估的区间。
当估值修复到一定阶段,第一波上涨行情也往往接近尾声,市场可能会迎来估值回撤的阶段,而这个时期,业绩的兑现以及防御的属性可能会成为市场最重要的看点。尤其是业绩表现,其强弱程度或将直接决定市场表现的好坏。
目前的业绩方面看,我们以沪深300为例,根据wind数据,2023年三季报、2023年报及2024年一季报沪深300指数归母净利润同比增速分别为0.03%、-1.64%、-4.01%。也就是说,企业盈利并没有明显的改善迹象。如果参考PPI指标持续弱势的现状,盈利可能仍在磨底当中。既然业绩没有明显的改善,那么在市场脱离便宜估值区间之后,大概率陷入震荡甚至调整当中。
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因此,自2635点以来股市的上行,或许这波估值修复行情在逐步接近终点。投资者应该考虑对这个波段的策略调整和优化。由此前的估值修复行情逐步转向业绩兑现以及防御方向。当然,即便是市场真的迎来震荡或者调整,整体风险都还可控,毕竟经济整体迎来上行趋势,而政策的发力还在途中。除此之外,以上仅为波段行情的可能表现,对于全年来说,在国内经济整体修复以及海外流动性释放预期下,我们仍看好指数全线上行的趋势。
总结一下:
1、伴随着市场的上行以及核心资产的上涨,脱离绝对低位之后,市场估值修复行情或逐步接近尾声;
2、波段上需要留意盈利不强之下,市场接下来的震荡甚至新的调整,策略上注意节奏的变化以及适当可能的防御;
3、全年角度股票配资杠杆平台,国内基本面向好以及海外流动性提振预期下,市场整体向好的趋势依旧。波段如有调整,仍是重要的低吸以及配置的良机。